[ET투자뉴스]한샘, "성장률 둔화 국면에…" 중립(신규편입)-SK증권

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SK증권에서 27일 한샘(009240)에 대해 "성장률 둔화 국면에서 높은 밸류에이션은 부담 요인"라며 투자의견을 '중립(신규편입)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

SK증권 김세련 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(신규편입)'의견은 SK증권에서 9개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이다. 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '중립(신규편입)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 1.8%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.



◆ Report briefing

SK증권에서 한샘(009240)에 대해 "이익 증가율이 감소한 상황에서 현 주가 수준으로 보면 12 개월 Forward PER 37X 로 부담스럽다. 사업모델 경쟁력에 따른 시장 선도적 지위가 지속될 것으로 보이나, 추가적인 주가 상승을 기대하기 어려워보여 투자의견 HOLD 로 커버리지를 개시한다"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "동사는 지난해까지 직영 플래그샵을 오픈하며 성장을 도모했다면, 이제는 인테리어 업자들과의 상생을 통한 구조적 변화를 꾀하고 있다. 따라서 추가적인 플래그샵의 오픈 보다는 리하우스, 표준매장 증가 등의 방식으로 성장 전략을 바꾸는 단계인 것으로 보인다"라고 밝혔다.

한편 "2016 년말 기준 리하우스 10 개 매장, 표준매장 4 개를 보유하고 있으나 2017 년 중 추가적으로 리하우스 4 개, 표준매장 5 개를 오픈할 계획을 가지고 있다. 따라서 2017 년이 성장을 위한 투자를 도모하는 해라면, 성장률을 확인하는 시점은 2018 년 이후가 될 것으로 보인다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다.
해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수(신규)HOLD(MAINTAIN)
목표주가244,000270,000194,000
*최근 분기기준
오늘 SK증권에서 발표된 '중립(신규편입)'의견 및 목표주가 220,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 270,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 194,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이> 
의견제시일자투자의견목표가격
20170327중립(신규편입)220,000
20160607매수(유지)260,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자증권사투자의견목표가
20170327SK증권중립(신규편입)220,000
20170302한화투자증권HOLD(유지)220,000
20170201한국투자증권매수(유지)240,000
20170201이베스트투자증권HOLD(MAINTAIN)194,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)


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