[ET투자뉴스]메리츠종금증권, "자본확충 우려 보다…" 매수-삼성증권

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삼성증권에서 30일 메리츠종금증권(008560)에 대해 "자본확충 우려 보다는 이후의 펀더멘털 개선에 focus"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,200원을 내놓았다.

삼성증권 장효선, 이명준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.



◆ Report briefing

삼성증권에서 메리츠종금증권(008560)에 대해 "아직 발행여부 및 상환/전환권 등 세부내용이 확정되지 않았으나, 적합한 M&A 매물이 없고 사측에서도 증자 가능성을 제한하고 있는 점을 감안하면, RCPS 발행 가능성은 분명히 존재한다. 다만, 우리는 이에 과민 반응할 필요는 없으며, 동사의 업종 최고 자본 활용도에 집중해야 한다고 판단한다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "일각에서는 계열사 혹은 지주가 RCPS를 인수하여 지배구조 강화를 위한 포석으로 사용할 가능성도 제기하지만, 지주회사법상 메리츠화재와 캐피탈 등 계열사간 지분 취득이 불가능하며, 메리츠금융지주도 1Q17 기준 이중 레버리지 비율이 129.3%로, 금감원 권고 수준(130%)에 육박하여 인수 여력이 부족하다. 결국 corporate governance 이슈가 부각될 가능성은 매우 희박하다고 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "과거의 조치들이 결과적으로 주주가치 제고로 이어졌음 고려하면, 이번 RCPS 발행도 부정적이지만은 않다고 판단. 따라서 주주가치 훼손에 대한 우려보다는 이익체력 개선 및 중장기적인 불확실성 해소로 인식하는 것이 타당하다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년9월 4,200원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 5,200원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가5,1255,3004,800
*최근 분기기준
오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 5,200원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 5,300원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 4,800원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> 
의견제시일자투자의견목표가격
20170530매수5,200
20170525매수5,200
20170426매수4,600
20170208매수4,200
20170123매수4,200
<최근 리포트 동향>
의견제시일자증권사투자의견목표가
20170530삼성증권매수5,200
20170426IBK투자증권매수(유지)5,300
20170425키움증권매수(유지)4,800
20170425KB증권매수(유지)5,200

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)


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