[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "방향은 맞지만 속도…" NEUTRAL(하향)-하나금융투자

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하나금융투자에서 19일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "방향은 맞지만 속도는 불확실"라며 투자의견을 'NEUTRAL(하향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 340,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 박종대, 유민선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL(하향)'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'NEUTRAL(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 340,000원은 직전에 발표된 목표가 380,000원 대비 -10.5% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.



◆ Report briefing

하나금융투자에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "주가 모멘텀의 추세적인 회복을 위해서는 2분기 실적 우려 소멸, 6~7월 중국 인바운드 회복 가시화, 중국 사업 정상화가 전제되어야 할 것"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "2분기 전체 면세점 산업이 YoY 5% 내외 성장에도 불구하고, 아모레퍼시픽 매출이 큰 폭 하락하는 이유는 판매규제 영향이다. 현재 면세점 외국인 매출 증가는 트래픽이 40% 이상 감소했음에도 불구하고, ARPU가 80% 내외 증가하고 있기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2분기 연결 매출과 영업이익은 각각 전년동기대비 9.3%, 38.7% 감소한 1조 3,090억원과 1,470억원 수준에 머물 것으로 예상한다. 고마진 면세점 채널이 YoY 40% 역신장하면서 전체적인 실적 저하의 주 요인으로 작용할 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년7월 510,000원까지 높아졌다가 2017년2월 380,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 340,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수HOLD(하향)
목표주가328,250400,000270,000
*최근 분기기준
오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL(하향)'의견 및 목표주가 340,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이> 
의견제시일자투자의견목표가격
20170619NEUTRAL(하향)340,000
20170406매수380,000
20170203매수380,000
20170104매수440,000
20161102매수460,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자증권사투자의견목표가
20170619하나금융투자NEUTRAL(하향)340,000
20170616대신증권매수(유지)356,000
20170613유진투자증권매수(상향)390,000
20170609KB증권HOLD330,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)


증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com