하나금융투자에서 8일 화승엔터프라이즈(241590)에 대해 "4Q17 Review: 분기 변동성일 뿐 펀더멘탈 변화 없다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 29,000원으로 내놓았다.
하나금융투자 이화영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 29,000원은 직전에 발표된 목표가 32,000원 대비 -9.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
하나금융투자에서 화승엔터프라이즈(241590)에 대해 "영업이익률은 전년동기 대비 1.4%p 하락한 7.6%를 기록했는데, 4분기부터 선적을 본격화한 부스트 미드솔 생산법인 ‘폴리텍’의 일회성 비용 약 50억원이 반영된 영향으로 분석한다. 이를 제거한 영업이익률은 9.7%로 전년대비 0.7%p 개선된 셈이다. 공장 생산성 향상과 제품 믹스 개선에 의한 것이다"라고 분석했다.
또한 하나금융투자에서 "2018년 매출과 영업이익은 각각 39.1%, 44.2% 증가한 1조 688억원과 844억원으로 전망한다. 호실적은 ①화승인더로부터 양수한 인니/중국법인 실적 편입 효과, ②고단가 제품 비중 확대에 따른 원가율 개선, ③고마진 원부자재인 부스트 미드솔생산 본격화가 견인할 것으로 예상한다. 다만, 실적은 상저하고 양상을 보일 것으로 전망한다. 1분기는 극비수기(설 명절 영향으로 적은 생산일수)며, 하반기로 갈수록 부스트 실적 기여도가 높아지고, 2018 러시아 올림픽(6월 14일~7월 15일) 수혜를 기대해볼 수 있기 때문이다"라고 밝혔다.
한편 "투자의견 BUY 유지, 실적 추정치 하향 조정에 따라 목표주가를 기존 3.2만원에서 2.9만원으로 하향한다. 목표주가는 12MF 예상 EPS에 Target PER 13배를 적용하여 산출했다. 현 주가는 12MF PER 10.7배로 아디다스 그룹 내 생산 점유율 확대 국면이라는 변함 없는 사실, 분기 변동성은 있으나 연간 호실적이 지속된다는 점을 감안 시 해외 동종 업체(FengTay 17.8배) 대비 과도한 할인을 받을 이유가 없어 보인다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년2월 22,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년11월 32,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 29,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 30,333 | 32,000 | 29,000 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 29,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 골든브릿지투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20180308 | BUY | 29,000 | | 20180123 | 매수 | 32,000 | | 20171115 | 매수 | 32,000 | | 20171106 | 매수 | 26,000 | | 20170822 | 매수 | 22,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20180308 | 하나금융투자 | BUY | 29,000 | | 20180226 | 골든브릿지투자증권 | 매수(신규) | 32,000 | | 20171228 | 한국투자증권 | 매수(유지) | 30,000 |
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