■ 알고트레이딩 퀀트유망종목 - 카카오(035720)
◆ Financial Valuation / 가치투자 핵심지표 브리프
< 카카오 (035720) >
◆ 퀀트 유망종목의 핵심 투자포인트
▶ 업무용 택시(B2B)에 이어 즉시배차(예상 콜비 2,000원 이상) 등 유료 서비스 도입으로 B2C 수익화 돌입.
▶ 택시 수익화 이외에도 광고 성장(18F +8.5%), 게임즈 상장, 블록체인, 뱅크 등 다수의 모멘텀 존재
▶ 2018년 매출액 2.3조원(+16.3% YoY), 영업이익 2,228억원(+35.0% YoY) 전망
◆ 추천종목 펀더멘털 리포트
- ‘카카오택시’ 부분 유료화 시작, 수익성 개선의 첫걸음
1) 카카오택시의 유료 호출 기능은 사용자가 몰리는 오전 7~9시, 저녁 6~12시에 집중될 것. 현재 구글 안드로이드 기준 일 사용자수 54만명이며, 사용자 집중 시간대 30% 사용자가 호출을 활용하고, 즉시배차와 우선호출 각각 2,500원, 1,000원으로 가정하여 1,800원의 과금이 발생한다고 가정할 경우 일 매출 약 1.9억원. 연간 530억원의 매출이 발생할 전망
2) 카카오의 일 최대 240만콜 요청과의 차이는 중복 호출과 성공률을 살펴야 하며, 일부 언론에 보도된 즉시배차, 우선호출 요금이 각각 5,000원, 2,000원으로 책정될 경우 사용자가 다소 감소할 우려도 있다. 50% 이상이 서울 기준 6,000원 및 5km 거리인 고객임을 감안. 또한 택시기사에게 지급하는 포인트 비율에 따라서 수익성 여부가 결정될 전망
3) 기대했던 수익성 개선 작업이 시작된 것에 투자 심리 개선 전망. 향후에 카카오광고의 OBT 완료 후 광고 매출 성장, 카카오페이의 오프라인 시장 진출, 카카오게임즈 ‘배틀그라운드’및 모바일 게임 퍼블리싱 등이 수익성 개선의 주요 포인트
◆ 사업개요 / 매출구성 등
- 매출 호조
동사는 1995년 다음커뮤니케이션으로 설립되었으며 카카오와 합병 후, 2015년 9월 주식회사 카카오로 상호 변경함. 국내 1위 메신저 카카오톡, 국내 1위 SNS 카카오스토리를 포함, 다양한 모바일 서비스를 제공하고 있으며 모바일 게임·광고·커머스·컨텐츠 등의 서비스를 연계해 수익을 창출함. 또한, 카카오 택시 등 O2O 서비스와 다음 포털 사이트를 기반으로 한 온라인 광고 상품 판매사업을 영위하고 있음. 최근 인공지능 사업에 적극 투자 중.
동사의 2017년 3분기 누적 매출액은 전년동기 대비 41.3% 증가한 1조 4,276.4억원을 기록함. 광고, 컨텐츠, 커머스 모든 부문 성장세. 인건비와 광고선전비 증가로 전체 판매비와 관리비는 전년 동기 대비 39.1% 증가한 1조 2,973.0억원을 기록함. 비용 증가에도 불구하고 외형 확대에 힘입어 영업이익은 전년동기 대비 67.2% 성장한 1,303.4억원을 시현함. 다양한 서비스들이 창출할 시너지가 기대됨.
기대했던 수익성 개선 작업이 시작된 것에 투자 심리 개선 전망. 향후에 카카오광고의 OBT 완료 후 광고 매출 성장, 카카오페이의 오프라인 시장 진출, 카카오게임즈 ‘배틀그라운드’및 모바일 게임 퍼블리싱 등이 수익성 개선의 주요 포인트
◆ 수급 리포트
1. 외국인 지분율 :24.98% / 외국인 12일 연속 순매수(+1160455주)
2. 기관 지분율 :203만주 / 기관 4일 연속 순매도(-401596주)/ 기관 수급 1개월 지분율이평선 하향돌파/ 기관 수급이평선 정배열 추세진행중
3. 최근 한달간 주가의 시세변화를 이끌었던 주도적인 수급주체는 외국인(+120.3만주)
◆ 주요주주별 주식수/지분현황과 최대주주 지분율
1.김범수(외34인) : 27202601주 / 35.67%
2.MAXIMOPTE.LTD. : 5599849주 / 7.34%
3.국민연금공단 : 4846737주 / 6.35%
* 최대주주의 주식수와 지분율 : 27202601주 / 35.7%
증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com
◆ Financial Valuation / 가치투자 핵심지표 브리프
< 카카오 (035720) >
◆ 퀀트 유망종목의 핵심 투자포인트
▶ 업무용 택시(B2B)에 이어 즉시배차(예상 콜비 2,000원 이상) 등 유료 서비스 도입으로 B2C 수익화 돌입.
▶ 택시 수익화 이외에도 광고 성장(18F +8.5%), 게임즈 상장, 블록체인, 뱅크 등 다수의 모멘텀 존재
▶ 2018년 매출액 2.3조원(+16.3% YoY), 영업이익 2,228억원(+35.0% YoY) 전망
◆ 추천종목 펀더멘털 리포트
- ‘카카오택시’ 부분 유료화 시작, 수익성 개선의 첫걸음
1) 카카오택시의 유료 호출 기능은 사용자가 몰리는 오전 7~9시, 저녁 6~12시에 집중될 것. 현재 구글 안드로이드 기준 일 사용자수 54만명이며, 사용자 집중 시간대 30% 사용자가 호출을 활용하고, 즉시배차와 우선호출 각각 2,500원, 1,000원으로 가정하여 1,800원의 과금이 발생한다고 가정할 경우 일 매출 약 1.9억원. 연간 530억원의 매출이 발생할 전망
2) 카카오의 일 최대 240만콜 요청과의 차이는 중복 호출과 성공률을 살펴야 하며, 일부 언론에 보도된 즉시배차, 우선호출 요금이 각각 5,000원, 2,000원으로 책정될 경우 사용자가 다소 감소할 우려도 있다. 50% 이상이 서울 기준 6,000원 및 5km 거리인 고객임을 감안. 또한 택시기사에게 지급하는 포인트 비율에 따라서 수익성 여부가 결정될 전망
3) 기대했던 수익성 개선 작업이 시작된 것에 투자 심리 개선 전망. 향후에 카카오광고의 OBT 완료 후 광고 매출 성장, 카카오페이의 오프라인 시장 진출, 카카오게임즈 ‘배틀그라운드’및 모바일 게임 퍼블리싱 등이 수익성 개선의 주요 포인트
◆ 사업개요 / 매출구성 등
- 매출 호조
동사는 1995년 다음커뮤니케이션으로 설립되었으며 카카오와 합병 후, 2015년 9월 주식회사 카카오로 상호 변경함. 국내 1위 메신저 카카오톡, 국내 1위 SNS 카카오스토리를 포함, 다양한 모바일 서비스를 제공하고 있으며 모바일 게임·광고·커머스·컨텐츠 등의 서비스를 연계해 수익을 창출함. 또한, 카카오 택시 등 O2O 서비스와 다음 포털 사이트를 기반으로 한 온라인 광고 상품 판매사업을 영위하고 있음. 최근 인공지능 사업에 적극 투자 중.
동사의 2017년 3분기 누적 매출액은 전년동기 대비 41.3% 증가한 1조 4,276.4억원을 기록함. 광고, 컨텐츠, 커머스 모든 부문 성장세. 인건비와 광고선전비 증가로 전체 판매비와 관리비는 전년 동기 대비 39.1% 증가한 1조 2,973.0억원을 기록함. 비용 증가에도 불구하고 외형 확대에 힘입어 영업이익은 전년동기 대비 67.2% 성장한 1,303.4억원을 시현함. 다양한 서비스들이 창출할 시너지가 기대됨.
기대했던 수익성 개선 작업이 시작된 것에 투자 심리 개선 전망. 향후에 카카오광고의 OBT 완료 후 광고 매출 성장, 카카오페이의 오프라인 시장 진출, 카카오게임즈 ‘배틀그라운드’및 모바일 게임 퍼블리싱 등이 수익성 개선의 주요 포인트
◆ 수급 리포트
1. 외국인 지분율 :24.98% / 외국인 12일 연속 순매수(+1160455주)
2. 기관 지분율 :203만주 / 기관 4일 연속 순매도(-401596주)/ 기관 수급 1개월 지분율이평선 하향돌파/ 기관 수급이평선 정배열 추세진행중
3. 최근 한달간 주가의 시세변화를 이끌었던 주도적인 수급주체는 외국인(+120.3만주)
◆ 주요주주별 주식수/지분현황과 최대주주 지분율
1.김범수(외34인) : 27202601주 / 35.67%
2.MAXIMOPTE.LTD. : 5599849주 / 7.34%
3.국민연금공단 : 4846737주 / 6.35%
* 최대주주의 주식수와 지분율 : 27202601주 / 35.7%
증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com
