[ET투자뉴스]카카오, "카카오M 합병은 시…" 매수-삼성증권

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삼성증권에서 18일 카카오(035720)에 대해 "카카오M 합병은 시너지 극대화 위한 장기 포석"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.

삼성증권 오동환, 이준용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 45.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.



◆ Report briefing

삼성증권에서 카카오(035720)에 대해 "금번 합병으로 단기적인 펀더멘털의 변화는 제한적이나, 장기적 관점에서 현금 활용의 가용성이 증가하고, 카카오와 멜론과의 시너지가 증대될 수 있다는 점에서 카카오 전체의 기업 가치 개선에 긍정적이라고 판단된다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "합병 시 카카오의 지배주주순이익은 증가하는 효과가 있으나(1분기 기준 카카오의 비지배주주 순이익 중 44.8억원이 카카오M의 몫), 합병에 따른 카카오 기존 주주들의 지분 희석 효과(8.4%)과 이를 상쇄. 따라서 합병에 따른 단기 펀더멘털 영향은 제한적"라고 밝혔다.

한편 "카카오M 합병으로 3,500억원에 달하는 현금성자산과 연간 천억 원 이상의 영업 현금 유입액의 자유로운 활용이 가능해질 전망. 또한 카카오톡과 멜론 사이에 점차 증가하는 공동 마케팅 수요에 보다 능동적인 대응이 가능해질 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 90,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년1월 190,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 170,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가157,696190,000125,000
*최근 분기기준
오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> 
의견제시일자투자의견목표가격
20180518매수170,000
20180511매수170,000
20180412매수170,000
20180307BUY170,000
20180209매수170,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자증권사투자의견목표가
20180518삼성증권매수170,000
20180518미래에셋대우TRADING BUY130,000
20180518신영증권매수(유지)150,000
20180518하나금융투자매수180,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)


증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com