[ET투자뉴스]GS홈쇼핑, "외형확대에도 불구하…" 매수(유지)-한화투자증권

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한화투자증권에서 30일 GS홈쇼핑(028150)에 대해 "외형확대에도 불구하고 아쉬운 비용 부담 "라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 224,000원을 내놓았다.

한화투자증권 남성현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.



◆ Report briefing

한화투자증권에서 GS홈쇼핑(028150)에 대해 "1분기 총취급고는 1조 749억 원(전년동기대비 +8.7%), 영업이익 310억 원으로(전년동기대비 -29.5%)을 달성하였다. 취급고는 모바일이 전체적인 성장을 이끌면 경쟁업체와 비교할 때 나쁘지 않은 실적이였다. 하지만, 이익 측면에서는 상당히 부진한 모습을 나타냈는데, 이는 지난해 1회성 이익(경정청구환급비용 109억 원)을 제거해도 전년동기대비 -6.3% 역 성장하였기 때문"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "높은 취급고 성장에도 영업이익 개선은 당분간 쉽지 않을 것으로 판단하는 이유는 무형상품 취급고 성장으로 인해 전체적인 수익성 개선이 제한되고 있고, 경쟁강도 심화로 인해 송출수수료 인상이 공격적으로 이루어지고 있으며, 취급고 성장이 모바일 채널을 중심으로 확대되면서 상품마진율 믹스가 발생할 것으로 예상되기 때문"라고 밝혔다.

한편 "모바일 취급고가 전체에서 차지하는 비중은(1Q17 35.9% → 1Q18 43.4%) 지속해서 상승하고 있다. 모바일을 활용해 전체적인 성장을 이끌고 있는 것은 분명히 긍정적인 부분이지만, 라이브채널대비 수익성이 높지 않기 때문에 외형확대로 인한 영업레버리지 효과는 제한될 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)NEUTRAL
목표주가237,500300,000205,000
*최근 분기기준
오늘 한화투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 224,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 205,000원을 제시한 바 있다.

<한화투자증권 투자의견 추이> 
의견제시일자투자의견목표가격
20180530매수(유지)224,000
20171102매수(유지)293,000
20170802매수(유지)293,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자증권사투자의견목표가
20180530한화투자증권매수(유지)224,000
20180524DB금융투자매수231,000
20180502BNK투자증권매수(유지)230,000
20180502IBK투자증권매수(유지)270,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)


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