[ET투자뉴스]한국전력_거래비중 기관 36.34%, 외국인 31.77%

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전자신문과 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다



관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아

12일 오전 10시40분 현재 전일대비 1.77% 오른 31,550원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 9.99% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 변동성이 상대적으로 커짐과 함께 주가도 마이너스를 보이며 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 -4.9를 기록했는데, 변동성이 높고 주가는 약세를 기록하면서 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 보였다. 하지만 코스피업종의 위험대비수익률인 -9.1보다는 높기 때문에 업종대비 성과는 좋았다고 할 수 있다.
다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.
  표준편차 수익율 위험대비 수익율
한국가스공사 3.4% -5.2% -1.5
한국전력 2.0% -10.0% -4.9
삼천리 1.4% -6.2% -4.4
지역난방공사 1.3% -2.0% -1.5
서울가스 1.0% -3.5% -3.5
전기가스업 1.7% -8.5% -5.0
코스피 0.8% -7.3% -9.1

관련종목들 상승 우세, 전기가스업업종 +1.39%
이 시각 현재 관련종목들은 상승이 다소 우세한 가운데 전기가스업업종이 1.39% 상승하고 있다.
서울가스
88,000원
0 (0.00%)
지역난방공사
67,300원
▲1600(+2.44%)
삼천리
106,500원
0 (0.00%)
한국가스공사
60,700원
▲700(+1.17%)

증권사 목표주가 45,500원, 현재주가 대비 44% 추가 상승여력
최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 45,500원이다. 현재 주가는 31,550원으로 13,950원(44%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 SK증권의 손지우 에널리스트가 " 이익보다는 정책에 주목할 시점 , 역사적으로 PBR 0.3~0.6 의 valuation 을 보이는 동사의 주가는, 큰 그림에서는 원가압박 등의 요인으로 감익추세에 있을 때 주가가 빠지고, 반대로 정책으로 인한 요금인상 효과가 발생할 시에는 주가가 상승함. 물론 기대에 못 미치는 요금인상폭은 주가를 하락 하게 만들지만, 대체적으로 상승추세를 견인하는 것은 사실임…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 45,000원을 제시했고, NH투자증권의 이민재 에널리스트가 " 산업용 전기요금 체계 재편과 관련한 논란에 대한 생각, 영업이익 개선 사유로 1) 원자력발전 이용률 개선(2019년 80.2%)으로 기저발전 비중 확대(69.5%→73.6%, 4.1%p y-y)에 따른 비용 절감 3.3조원, 2) PPA(장기전력구매계약) 종료되면서 해당 구입물량이 IPP(민자발전업체)로 대체되며 발생하는 비용 절감 2,000억원, 3) 중장기적인 석탄가격 하락에 따른 비용 절감 1.0조원 때문.…" (이)라며 투자의견 을 제시했다.


[재무분석 특징]
영업이익률 현재 8.28%로 업종평균 상회. PER은 14.03으로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.28로 다소 낮은편.
업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 낮은 상태를 보이고 있으며, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 적정한 수준를 유지하고 있다.
한국전력 한국가스공사 서울가스 삼천리 지역난방공사
ROE 2.0 -13.4 3.9 0.4 3.8
PER 14.0 - 12.0 83.8 10.4
PBR 0.3 0.6 0.5 0.3 0.4
기준년월 2018년3월 2018년3월 2018년3월 2018년3월 2018년3월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적)
7월3일부터 전일까지 외국인이 7거래일 연속 동종목을 내다 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 898,941주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 2,912,698주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 3,811,639주를 순매도했다.

투자주체별 누적순매수
주가등락폭이 작아
최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.23%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다.

거래비중 기관 36.34%, 외국인 31.77%
최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 36.34%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 31.88%를 보였으며 외국인은 31.77%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 37.14%로 가장 높았고, 개인이 32%로 그 뒤를 이었다. 기관은 30.85%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중
*기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체
현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

현재주가 근처인 33,050원대에 주요매물대가 존재.
최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 33,050원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 33,050원대는 전체 거래의 14.2%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 35,800원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 33,050원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 33,050원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.


증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com


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