[ET투자뉴스]한국전력, "실적 부진 vs. …" TRADING BUY-미래에셋대우

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미래에셋대우에서 15일 한국전력(015760)에 대해 "실적 부진 vs. 요금 개편 가능성"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 29,000원을 내놓았다.

미래에셋대우 류제현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.


◆ Report briefing

미래에셋대우에서 한국전력(015760)에 대해 "- 3Q19 매출액은 -4.1% YoY 하락한 15조 7,411억원을 기록할 것으로 전망한다. 온화한 기후와 경기 부진 등으로 전반적으로 전력 판매량이 하락(-2.0% YoY)할 것으로 보인다. 판매량 부진에 따른 누진제 효과 감소로 판가(-0.8% YoY)도 하락할 것으로 예상 - 영업이익 부진으로 지배주주 순이익(6,994억원)역시 시장 기대치(1조 566억원)를 밑돌 것으로 보인다. 다만, 호주에서의 사업 지속 여부가 불투명한 바이롱 광산에 대한 손실 처리 여부는 반영하지 않았다."라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "Trading Buy 의견을 유지한다. 원전 가동률 부진으로 원가 개선 속도가 당초보다 느려지고 판매량 및 판가 부진이 나타나면서 주가 역시 부진한 흐름을 이어가고 있다. 하지만, PBR 0.2배 수준에서 하방 경직성은 유지될 것으로 예상한다. 단기 실적 부진 가능성에도 불구, 전력 요금제 개편 여부에 대한 기대감에 기반한 트레이딩은 유효할 것으로 판단된다."라고 밝혔다.


◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년10월 33,000원까지 높아졌다가 2019년8월 29,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 29,000원으로 제시되고 있다.


오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 29,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.


[미래에셋대우 투자의견 추이]

- 2019.10.15 목표가 29,000 투자의견 TRADING BUY

- 2019.08.16 목표가 29,000 투자의견 TRADING BUY(상향)

- 2018.11.27 목표가 33,000 투자의견 매수

- 2018.11.14 목표가 33,000 투자의견 BUY

- 2018.10.22 목표가 33,000 투자의견 매수


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.15 목표가 29,000 투자의견 TRADING BUY 미래에셋대우

- 2019.10.08 목표가 36,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2019.10.07 목표가 32,000 투자의견 BUY(유지) SK증권

- 2019.09.25 목표가 37,500 투자의견 BUY(유지) NH투자증권


증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com