[ET투자뉴스]이마트_외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적)

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전자신문과 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다



업종지수와 비교해서 위험대비 수익률 좋다고 할 수 없어

10일 오후 2시5분 현재 전일대비 3.14% 하락하면서 200,500원을 기록하고 있는 이마트는 지난 1개월간 11.28% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 이마트의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 이마트의 위험을 고려한 수익률은 -5.6을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 유통업업종의 위험대비수익률인 -1.5보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다.
다음으로 업종과 시장을 비교해보면 이마트가 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.
  표준편차 수익율 위험대비 수익율
BGF리테일 3.0% 13.0% 4.3
호텔신라 2.6% -8.5% -3.2
이마트 2.0% -11.3% -5.6
롯데쇼핑 1.9% -12.3% -6.4
삼성물산 0.9% 0.4% 0.4
코스피 0.6% -0.7% -1.1
유통업 0.7% -1.1% -1.5

관련종목들 혼조세, 유통업업종 +0.09%
이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 유통업업종은 0.09% 상승중이다.
삼성물산
126,000원
▲1000(+0.80%)
호텔신라
97,900원
▼3600(-3.55%)
BGF리테일
191,500원
▲10000(+5.51%)
롯데쇼핑
179,000원
▼1000(-0.56%)

증권사 목표주가 296,000원, 현재주가 대비 47% 추가 상승여력
최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 이마트의 평균 목표주가는 296,000원이다. 현재 주가는 200,500원으로 95,500원(47%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 한화투자증권의 남성현 에널리스트가 " 경기가 생각보다 안좋다, 이마트 3분기 실적은 다소 보수적으로 접근할 것을 권고한다. 그러한 이유는 1) 소비경기 악화로 인해 구매건수 하락이 지속되고 있고, 2) 비식품부문 판매량 둔화가 이어지고 있으며, 3) 무더위로 인한 신선식품 작황문제까지 겹치면서 할인점 기존점 성장률이 예상대비 낮을 것으로 전망되기 때문이다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 300,000원을 제시했고, 현대차증권의 박종렬, 최진성 에널리스트가 " 할인점 실적 개선이 관건, 연결자회사들의 실적 개선은 긍정적이나, 주력사업인 이마트의 부진이 지속되고 있는 점은 부정적. 하반기에도 최저임금 인상에 따른 비용 증대와 부진한 기존점 성장률로 인해 할인점의 실적 개선은 쉽지 않을 전망. 중국 이마트 철수에 따른 적자 제거와 트레이더스의 이익 확대, 신세계푸드, 에브리데이, 프라퍼티 등 종속법인의 실적 개선으로 연결기준 영업이익은 하반기 개선 가능할 것…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 292,000원을 제시했다.

8월13일에 이마트 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨
<발표치> 매출액 영업이익 당기순이익
2/4분기 3조9894.0억 533.0억 948.0억
직전분기 대비 2.9% 감소 65.3% 감소 23.9% 감소
전년동기 대비 4.8% 증가 3.8% 감소 270.9% 증가

[재무분석 특징]
영업이익률 현재 3.48%로 업종평균 수준.PER은 9.38로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.67로 다소 낮은편.
업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 이마트는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.
이마트 BGF리테일 호텔신라 롯데쇼핑 삼성물산
ROE 7.1 9.8 7.3 -1.1 2.8
PER 9.4 69.8 72.6 - 36.4
PBR 0.7 6.8 5.3 0.4 1.0
기준년월 2018년6월 2018년6월 2018년6월 2018년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적)
9월5일부터 전일까지 외국인이 3거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 31,784주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 72,273주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 104,057주를 순매수했다.

투자주체별 누적순매수
상장주식수 대비 거래량은 0.32%로 적정수준
최근 한달간 이마트의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.32%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.41%를 나타내고 있다.

거래비중 기관 36.91%, 외국인 41.97%
최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 41.97%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 36.91%를 보였으며 개인은 21.1%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 43.86%로 가장 높았고, 기관이 31.9%로 그 뒤를 이었다. 개인은 24.22%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중
*기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체
현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

주요 매물구간인 217,500원선이 저항대로 작용
최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 217,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 217,500원대는 전체 거래의 25.7%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 224,000원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 217,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 217,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.


[포인트검색]
9월7일 :(주)이마트 영업(잠정)실적(공정공시)
8월24일 :(주)이마트 기업설명회(IR) 개최(안내공시)


증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com


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