대우, 삼성, 우리투자, 현대증권 등이 유리한 고지를 점하게 됐다.
법 개정 핵심 사항 가운데 하나인 종합금융투자사업자(IB·투자은행)의 자기자본 규모가 3조원으로 정해지면서 대형 증권사의 시장 선점 가능성이 커지게 된 것이다.
종합금융투자사업자(IB) 업무란 새로 탄생할 한국형 헤지펀드를 상대로 자금대여, 대차·차입, 자금모집, 리서치 업무를 대행해주는 사업이다.
금융위원회 법 개정안은 종합금융투자사업자가 증권에 관한 인수업을 영위하면서 자기자본 3조원 이상으로 대통령령이 정하는 규모 이상의 자금력을 보유하고 있어야 한다고 명시하고 있다. 또 단계적으로 자기자본 기준을 확대하겠다는 방침을 분명히 했다. 우선, 개정 법이 시행되면 자기자본 3조원 이상이면 증권사 누구나 IB 인가가 가능한 상황이다.
규모가 가장 큰 대우증권의 자기자본 규모가 2조9000억원임을 감안할 때 연내 1000억원 가량 수익만 내면 자기자본 기준을 충족할 수 있다. 이밖에 삼성증권(자기자본 2조8000억원), 현대증권(2조7000억원), 우리투자증권(2조6000억원) 역시 연말까지 3000억∼4000억원 수익을 내면 기준을 만족시킨다.
그렇다고 자기자본 규모가 이에 미치지 못하는 증권사 참여가 아예 어려운 것은 아니다.
기준 시점까지 증자나 후순위채 발행 등을 통해 자기자본 규모를 만족시킬 수 있기 때문이다.
강승건 대신증권 연구원은 “자기자본 규모가 2조2000억원 안팎인 한국투자증권이나 1조9000억원인 미래에셋증권 등도 증자나 후순위채 발행을 통해 IB 사업권을 인가받을 수 있다”고 말했다. 그래도 자기자본 2조원 내외 증권사는 사업초기 당장 수익을 못 낼 경우 본업에도 영향을 미칠 수 있어 조심스러울 것이란 전망이다.
강 연구원은 “이들 증권사들이 자기자본 3조원을 무리하게 충족시켜 당장 사업에 진출하기보다 시장 성장 추세를 보면서 자기자본을 늘려나갈 공산이 크다”고 덧붙였다.
다만 점차 치열해지는 증권업에 IB란 신시장이 열리면서 4∼6개사간 과점이 예상돼, 무리한 수수료 저가 경쟁을 지양하면서 진입장벽을 만드는 선점 효과가 클 것이란 전망이 우세하다.
서보익 유진투자증권 연구원은 “일반적으로 헤지펀드가 총 운용자금의 5%를 프라임브로커리지에 지불한다”며 “국내 헤지펀드 시장이 3∼5년 내 현재의 자문형 랩 시장 규모인 40조원에 이를 것을 가정할 때 증권사로선 새로운 2조원대 신시장이 생기는 것”이라고 설명했다.
표/주요 증권사별 자기자본 규모
자료:금융투자협회
이경민기자 kmlee@etnews.com
