금융경영연구소 토스인사이트가 '최근 국내은행 자금중개의 이중 과제: 생산적 신용배분과 안정적 예금조달의 조건' 보고서를 발간했다. 이번 보고서는 토스인사이트가 시의성 있는 금융경제 이슈를 분석해 공개하는 시리즈 '토스 브리프 인사이트'다. 국제학술지에 게재한 두 편의 논문을 바탕으로 국내은행 자금중개 기능의 정책적·산업적 함의를 정리했다.
첫 번째 연구는 업종 내 좀비기업 확산이 정상기업의 차입 여건에 미치는 영향을 분석했다. 분석 결과 업종 내 좀비기업 부채 비중이 10%p 높아지는 경우 해당 업종 정상기업의 평균 차입금리도 약 0.10%p 높은 것으로 관찰됐다. 다만, 이러한 관계는 정상기업의 신용도에 따라 다르게 나타났다.
특히 신용등급 하위 25% 정상기업에서는 좀비기업 부채 비중이 높을수록 차입금리가 오르고 대출 증가율은 둔화되는 경향이 뚜렷했다. 산업별로는 서비스업에서, 통화정책 국면별로는 완화기에 이런 양상이 두드러졌다.
두 번째 연구는 예금금리 산정이 기관의 비즈니스모델과 신용시장 스트레스에 따라 어떻게 달라지는지를 분석했다. 평상시에는 예금 기반이 두터운 기관일수록 예금금리 경쟁에 소극적인 반면, 대출자산 비중이 높은 기관은 예금금리를 보다 적극적으로 조정하는 경향이 나타났다.
유재원 토스인사이트 디지털금융연구팀 리더는 “생산적 금융 논의가 실효성을 갖기 위해서는 부실위험이 정상기업의 금융 접근성을 제약하지 않도록 여신 포트폴리오를 정교하게 관리하고, 동시에 시장 스트레스에 따른 조달비용 변화도 함께 점검해야 한다”고 말했다.
박두호 기자 walnut_park@etnews.com
