이창용 한국은행 총재가 미국 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 '잭슨홀 경제정책 심포지엄'에 참석해 “신흥국이나 소규모 개방경제에서는 비전통적 포워드 가이던스(forward guidance·사전안내)는 이상적인 정책 수단이 되기 어렵다”고 27일(현지시간) 말했다.
이 총재는 “인구 고령화 등으로 신흥국 경제가 구조적 장기침체 국면으로 진입할 가능성을 부정하기 어려운 현실을 고려하면 비전통적 정책 수단을 포기할 수 없는 상황에서 신흥국들은 시나리오 기반의 전통적 포워드 가이던스 같은 보다 정교한 정책체계를 갖추기 위해 노력해야 할 것”이라며 이같이 밝혔다. 한은 총재가 잭슨홀 미팅에서 세션 발표자로 나선 건 이 총재가 처음이다.
포워드 가이던스는 중앙은행이 시장의 통화정책 예측 가능성을 키우기 위해 미래 통화정책 방향을 비교적 구체적으로 예고하는 걸 말한다.
반면 비전통적 포워드 가이던스는 적용 조건·기간에 대한 커뮤니케이션이 어렵고, 이 어려움 때문에 커뮤니케이션을 과도하게 단순화하면 시장이 불확실성을 과소평가할 수 있다. 중앙은행이 기존 포워드 가이던스를 고수하려고 노력하지 않으면 신뢰성이 훼손된다는 것도 단점이다.
이 총재는 미국·유럽 등 주요국이 양적완화와 비전통적 포워드가이던스 등 비전통적 통화정책으로 장기금리를 낮추고 경기를 안정시켰지만, 한국 같은 신흥국은 침체 우려에도 비전통적 포워드 가이던스를 사용하기 어렵다고 말했다.
이 총재는 “복수의 시나리오를 상정하는 전통적 포워드 가이던스가 유연한 정책 대응에는 도움이 된다”면서도 “신흥국 입장에서는 기본·대안 시나리오를 만드는 것 자체가 기술적으로 어렵고 커뮤니케이션도 힘들다”고 지적했다.
김민영기자 mykim@etnews.com