유진투자증권에서 7일 삼성중공업(010140)에 대해 "급작스러운 '부정적' 실적 전망"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 10,000원으로 내놓았다.
유진투자증권 이상우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
한편 12개월 목표주가로 제시한 10,000원은 직전에 발표된 목표가 16,000원 대비 -37.5% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
유진투자증권에서 삼성중공업(010140)에 대해 "동사는 특히, 4Q17 실적에서 반영될 부분은 구조조정 진행 차질 및 원가상승에 따른 고정비부담(-4,800억원)과 1회성 비용(-1,000억원)을 언급했다. 2017년 수주분의 기대원가 상승으로 수주 당시 선가의 수익성 확보가 어렵기 때문이다. 2017년 상선을 중심으로 수주 재개된 것에 대한 향후 실적우려가 현실이 된 것이다. 선가상승 없는 수주증가는 실적기여도가 낮음이 재확인되었다"라고 분석했다.
또한 유진투자증권에서 "또한, 2018년 5월경 유상증자(약 1.5조원) 발표도 함께했다. 2017년말 예상 현금시제(1.3조원)에도 불구, 2018년 회사채/차입금 상환 스케줄을 감안했을 때 가용자금 감소분을 확보하기 위함이다. 주가 하락요인이 실적 외에도 유상증자에서도 반영된 것"라고 밝혔다.
한편 "추가 원가증가요인이 해소되기는 쉽지 않을 것으로 전망되어, 2017년 수주증가에도 불구 실적개선은 적어도 2019년까지 요원할 것으로 전망한다. 또한, 원가상승이 상선에서 주로 반영되었지만, 2017년 기수주 해양플랜트 수익성에 대해서도 향후 수익성에 대한 우려가 불거질 수 있다는 점을 인식해야 할 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
유진투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년5월 16,000원까지 높아졌다가 2017년8월 13,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 10,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 감소폭이 매우 컸었고 또한 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | MARKETPERFORM(유지) |
| 목표주가 | 14,494 | 19,000 | 10,000 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 10,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 31%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 19,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 10,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20171207 | HOLD(하향) | 10,000 | | 20171108 | 매수(유지) | 16,000 | | 20170821 | 매수(유지) | 13,000 | | 20170531 | 매수(신규) | 16,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20171207 | 유진투자증권 | HOLD(하향) | 10,000 | | 20171207 | SK증권 | 중립(유지) | 10,000 | | 20171207 | 유안타증권 | 매수(유지) | 15,000 | | 20171206 | NH투자증권 | 매수 | 16,000 |
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